全球浆纸业重磅收购暗流涌动，亚洲南美浆纸巨头盯住国际纸业、金佰利

　　2024年10月，国际纸业宣布正在探索其全球纤维素纤维（GCF）部门的“战略选择”，将业务重心转向包装领域。摩根士丹利受聘为这笔潜在交易提供咨询。

　　国际纸业GCF部门生产绒毛浆（用于婴儿和成人尿布以及女性卫生用品）以及溶解浆（纺织品、建筑材料、油漆和涂料的原材料）。

　　据国际纸业称，该部门在美国拥有五家工厂，在加拿大拥有一家工厂，以及两家加工厂——一家在美国，另一家在波兰。2024年，该部门的净销售额将从上一年的29亿美元下降3%至28亿美元。

　　“由于行动集中在北美这一单一地区，因此颇具吸引力。然而，目前特朗普因素对谈判的影响仍不确定，”一位熟悉谈判的消息人士表示。美国总统对包括巴西在内的所有国家进口产品征收至少10%的关税，并对包括中国、印度和欧盟在内的约60个贸易严重失衡的国家加征更高的关税。

　　另据报道，其中一些公司还在评估金佰利价值40亿美元的卫生纸业务。据彭博社报道，Suzano、RGE和APP等公司都对收购感兴趣。

　　上周，彭博社报道称，APP正在寻求高达20亿美元的融资以支持其竞购。尽管各方对此表现出浓厚兴趣，但人们普遍认为，交易规模过大可能会减缓竞购进程，尤其是在当前的地缘政治环境下。

　　从目前的消息看，RGE、APP和Suzano是金佰利国际卫生纸业务的最终竞购者，该业务价值约40亿美元。这些公司正在进行尽职调查，预计将于5月中旬提交具有约束力的报价。

　　以舒洁纸巾闻名的金佰利已聘请高盛和Centerview Partners负责此次出售。此次国际纸巾部门的出售是金佰利去年启动的重组计划的一部分。据报道，该部门的年息税折旧摊销前利润 （EBITDA） 约为 5 亿美元。

　　2023年，金佰利以1.75亿美元的价格将其巴西卫生纸业务出售给了Suzano。然而，全球收购目前可能并非这家巴西公司的首要任务。

　　去年12月，Suzano首席执行官贝托·阿布雷乌（Beto Abreu）表示，公司将专注于规模优势较小的收购，例如与Pactiv Evergreen和Lenzing的交易。大约一年前，该公司以150亿美元收购国际纸业（International Paper）失败后，这一战略获得了一定程度的推动。

　　金鹰集团总部位于新加坡，在印度尼西亚、中国和巴西拥有纸浆和造纸业务。在巴西，该公司一直通过Bracell公司扩大纸浆生产，尤其是在南马托格罗索州。该公司正在为该州一座投资40亿美元的工厂申请两项环境许可证，预计年产能为280万吨纸浆。

　　Bracell目前在卡马萨里（巴伊亚州）和伦索伊斯保利斯塔（圣保罗）设有工厂，生产桉树牛皮纸浆（用于包括纸巾在内的各种纸张类型）和溶解浆。

　　智利CMPC也在扩大其在巴西的纸浆产量。该公司计划投资46亿美元，在南里奥格兰德州新建一座桉木浆厂，年产能为250万吨。该工厂预计将于2029年第二季度投入运营。

　　Suzano、RGE和CMPC均拒绝置评。截至本文发表，国际纸业尚未回应置评请求。